Солана будет свергнуть NYSE и NASDAQ, прогнозирует инвестиционную фирму

В новом амбициозном инвестиционном тезисе венчурной компании Multicoin Capital, специализирующейся на криптовалютах, утверждается, что Solana — в настоящее время доминирующая экосистема блокчейнов стоимостью 100 миллиардов долларов — может в конечном итоге «превзойти основных игроков традиционных финансов (TradFi), включая NYSE, NASDAQ и CME. В 17-минутном чтении, опубликованном соучредителем Multicoin Capital Кайлом Самани и озаглавленном «Тезис Соланы: Интернет-рынки капитала», подробно описывается, почему фирма считает, что SOL может извлечь выгоду из каждого уровня глобального финансового стека.
Как Солана может свергнуть NYSE и NASDAQ
Multicoin Capital поддерживает Solana с момента ее посевного раунда в мае 2018 года. Отмечая, что сеть стала «самой быстрорастущей экосистемой разработчиков», превосходя «Ethereum по большинству основных внутрисетевых показателей (объемы торгов, ежедневные активные адреса, REV). , TEV, платежи DePIN и т. д.)», Самани описывает недавно опубликованную диссертацию как пятое крупное эссе компании, посвященное SOL.
«Теперь, когда Solana представляет собой актив стоимостью 100 миллиардов долларов… мы хотели поделиться своими мыслями о том, как мы обеспечиваем SOL высокую прибыль, даже превышающую рыночную капитализацию в 100 миллиардов долларов», — пишет Самани.
Основной аргумент Multicoin заключается в том, что архитектура Solana может снизить комиссию с пользователей на 90–99%, а также позволить экосистеме захватить рыночную капитализацию, превосходящую многих действующих игроков TradFi. Самани утверждает, что, хотя обычные фондовые биржи взимают комиссию исключительно за торговые услуги, децентрализованный характер Solana позволяет ей получать дополнительный доход от множества финансовых протоколов, встроенных в ее сеть.
В своей диссертации Самани подчеркивает, что прямые комиссионные доходы от платежей не являются настоящим призом. Хотя почти нулевая стоимость транзакции SOL (примерно 0,001 доллара США за транзакцию) делает ее привлекательной для торговцев и потребителей, эти комиссии меркнут по сравнению с высокими комиссиями в основных системах движения денег.
«Тем не менее, он считает платежи важнейшим вектором роста: «Платежи важны для стимулирования принятия… они по своей сути вирусны», — говорит Самани.
Согласно отчету, вирусное распространение использования кошельков происходит всякий раз, когда люди совершают транзакции друг с другом, что делает повседневные платежи мощным инструментом для привлечения новых пользователей. Это, в свою очередь, увеличивает ликвидность и объемы основных приложений DeFi, ответственных за генерирование основной части прибыли.
Самани называет условную ликвидность (CL), впервые внедренную платформой DeFi DFlow на Solana, жизненно важным прорывом. CL позволяет маркет-мейкерам (ММ) предлагать более узкие спреды, гарантируя, что только «нетоксичный» поток ордеров, как правило, от доверенных внешних партнеров, может получить доступ к этой ликвидности.
«CL — это зарождающаяся концепция… мы ожидаем, что она станет доминирующей парадигмой котирования ликвидности в сети», — пишет Самани. Эта практика отражает устоявшиеся подходы TradFi, например, те, которые используются Robinhood и ее партнерами-маркетологами. Самый большой потенциальный эффект — более выгодные цены для обычных пользователей, что позволит устранить один из крупнейших разрывов в эффективности между централизованными и децентрализованными биржами.
Самани утверждает, что будущая структура Solana Multiple Concurrent Leaders (MCL), в которой несколько узлов одновременно производят блоки, позволит глобальным участникам быстрее усваивать информацию, меняющую рынок. В отличие от одного сервера обмена в одном физическом месте, MCL распределяет лидерство по всей сети, сокращая задержку для тех, кто находится вдали от устаревших финансовых центров. В принципе, эта система должна обеспечить децентрализованное обнаружение цен, чтобы превзойти централизованные механизмы сопоставления.
Самани видит роль Соланы не просто как «децентрализованной NASDAQ», но и как глобальную платформу для всех финансовых услуг — от деривативов и кредитования до токенизации недвижимости и традиционных акций.
«В конечном итоге практически все активы будут торговаться в глобальных и закрытых системах, таких как Солана», — утверждает Самани. Он также подчеркивает возможность появления совершенно новых классов активов, таких как дробная недвижимость (например, такие проекты, как Parcl) или токенизированные бутылки виски и коллекционные часы. Это ставит Солану в выгодное положение для проведения торговли и управления всеми формами токенизированной стоимости.
Ключевым моментом является то, как блокчейны, такие как Solana, получают доход за счет максимальной извлекаемой ценности (MEV) — валидаторы или майнеры стоимости могут извлечь выгоду из упорядочения транзакций. Самани утверждает, что благодаря расширяющемуся набору финансовых протоколов и рынков капитала, работающих в сети, MEV станет основным источником дохода.
«Сама Solana не предоставляет финансовых услуг. Но Солана создает стек, который обеспечивает работу сотен… финансовых услуг… И хотя затраты на газ близки к нулю… Солана напрямую получает прибыль от роста этих финансовых услуг за счет максимальной извлекаемой стоимости (MEV)», — утверждает Самани.
Согласно тезису, сеть Solana заработала более 800 миллионов долларов в «REV» (выручка за вычетом инфляции токенов) в последнем квартале 2024 года по сравнению с почти нулевым годом ранее. Эта цифра соответствует годовому показателю в 3,2 миллиарда долларов — впечатляющий скачок, учитывая, что лишь немногие традиционные активы еще находятся в цепочке, а многие протоколы DeFi на Solana остаются на ранних стадиях.
Завершая диссертацию, Самани утверждает, что децентрализованная инфраструктура Соланы может в конечном итоге обогнать существующие биржи, предоставляя:
Снижение комиссий и повышение ликвидности,
Более быстрое завершение транзакций на мировых рынках,
Поддержка широкого спектра токенизированных активов,
Новые финансовые продукты, которые полностью компонуются,
Удобная платформа для разработки без разрешения
«Существует невероятная возможность создать глобальную финансовую систему, не требующую разрешений… Такова концепция Интернет-рынков капитала. Таково видение Соланы», — пишет Самани.
Multicoin делает ставку на то, что продолжающееся расширение Solana создаст приливную волну инноваций, которую устаревшие площадки — NYSE, NASDAQ, CME и крупные платежные сети — просто не смогут воспроизвести со своей закрытой архитектурой. Полностью ли материализуются эти грандиозные амбиции, будет зависеть от принятия нормативных требований, технологической эволюции и от того, охватят ли основные финансы следующее поколение сетевых решений.
На момент публикации SOL торговался на уровне $249,50.