Роль биткойн-майнеров в оценке BTC снижается: Glassnode
Данные по цепочке от Glassnode показывают, что роль биткойн-майнеров в оценке актива с годами снижается.
Выпуск биткойн-майнеров теперь составляет лишь небольшую часть ежедневной реализованной стоимости
В новом отчете аналитическая компания Glassnode изучила различные компоненты, которые способствуют «реализованному пределу» Биткойна. Реализованный лимит — это модель капитализации актива, которая предполагает, что реальная стоимость любой монеты в обращении — это цена, по которой она была последней транзакцией в блокчейне.
Это отличается от обычной рыночной капитализации, которая просто предполагает, что стоимость каждого токена одинакова: текущая спотовая цена. Поскольку цена последней транзакции монеты по сути является ее «ценой покупки», реализованный предел служит мерой совокупной стоимости, хранящейся внутри криптовалюты.
Другой способ взглянуть на реализованный лимит — через три показателя, которые он по сути представляет: реализованную прибыль, реализованный убыток и выпуск. Реализованные показатели прибыли и убытков говорят сами за себя: они отслеживают прибыли и убытки, которые инвесторы получили в результате своих продаж.
Поскольку акт фиксации убытков или прибыли приводит к переоценке продаваемых токенов по более низкой или более высокой цене, это, естественно, влияет на реализованный лимит. Третий индикатор, представляющий интерес, — эмиссия — представляет собой новое предложение, которое майнеры чеканят.
Эти валидаторы цепочки «выдают» ресурсы в виде вознаграждений за блоки, которые они получают за решение блоков в сети. Любые свежеотчеканенные монеты имеют ту же цену, что и спотовая цена на момент обнаружения их блока.
Теперь вот диаграмма, которая показывает, как совокупный выпуск (называемый здесь «термокапс») сравнивается с чистой прибылью/убытком, который реализовали держатели («инвесторский лимит»), и реализованным лимитом на протяжении многих лет:
Из графика видно, что термокап не имел такого большого отрыва от остальных в первые годы существования криптовалюты, но в последнее время показатель существенно разошелся.
«В настоящее время Thermocap составляет всего 8,7% от общей стоимости, хранящейся в Realized Cap», — объясняет Glassnode. Чтобы лучше увидеть, как изменилась роль майнеров, аналитическая фирма поделилась еще одним графиком; на этот раз за ежедневный вклад в выпуск.
Вплоть до второго сокращения биткойнов вдвое в 2016 году майнеры биткойнов отвечали за от 20% до 40% чистой стоимости, входящей или выходящей из BTC каждый день. Поскольку рынок стал еще более зрелым, а вознаграждение за блоки майнеров сократилось вдвое, вклад индикатора заметно снизился.
В последние годы вклад выпуска в ежедневную реализованную стоимость часто составлял всего 1-2% и достигал максимума в 10% только в определенные периоды.
«Поэтому можно утверждать, что влияние майнеров и новых выпусков наиболее значимо в периоды исключительно низкой ликвидности и минимального объема торгов», — отмечает Glassnode. «Это часто носит проциклический характер: давление на распределение майнеров достигает относительного максимума на поздней стадии медвежьего рынка, когда внимание/спрос инвесторов наиболее слабы».
Цена БТД
Биткойн неуклонно рос в течение последних нескольких дней, поскольку сейчас актив вернулся к уровню 26 400 долларов.