LST, LRT и стейблкоины Ethereum: расшифровка влияния «волшебных денег» на биткойны и криптовалюты
Криптоаналитик предоставил информацию о том, как структура экосистемы Ethereum может привести к падению Биткойна и более широкого рынка криптовалют. Его анализ был сосредоточен на токенах Ethereum с ликвидной ставкой (LST), токенах с ликвидной ставкой (LRT) и стейблкоинах, обеспеченных этими токенами, а также на том, как они могут привести к следующему взрыву «пузыря».
Волшебные деньги, которые могут привести к падению Биткойна
В сообщении на своей платформе X (ранее Twitter) криптоаналитик Duo Nine объяснил, как ETH Ethereum используется для создания волшебных денег, при этом пользователи могут размещать свои ETH на платформах деривативов для ставок Liquid (LSD). Эти пользователи затем могут использовать эти LST на платформах ставок, где они также получают LRT (ликвидные токены с повторной ставкой).
Обеспокоенность Duo Nine вызывает его убежденность в том, что это создает «волшебные деньги», поскольку эти LST и LRT создаются из воздуха и получают свою поддержку практически из ничего. Он также отметил, что изобретение этих LST и LRT ничем не отличается от «банковской деятельности с частичным резервированием», где денежная масса экономики расширяется «из воздуха».
Однако, в отличие от банковской системы, аналитик не верит, что рынок криптовалют хорошо подготовлен к тому, чтобы выдержать такой мираж, из-за которого пузырь рано или поздно лопнет. Duo Nine далее назвала этот пузырь просто «движимым понциномикой и безответственным созданием денег из-за жадности».
Вот почему он не в восторге от LST и LRT, таких как stETH и reETH соответственно, поскольку он не считает их следующей лучшей вещью в криптографии. Вместо этого он называет их «следующим большим пузырем или финансовой пирамидой». Он особо выделил ретейкинг протокола EigenLayer, который, по его словам, должен «беспокоить» пользователей.
Стейблкоины в миксе с Ethereum
Duo Nine также упомянул стейблкоины, которые обеспечены токенами LRT. По его словам, пузырь вот-вот достигнет своего пика, как только на рынке криптовалют начнут использоваться LRT для чеканки стейблкоинов. «Чем выше рыночная капитализация этих новых блестящих стейблкоинов, обеспеченных токенами LRT, тем больше будет пузырь». он далее заявил.
Криптоаналитик также подчеркнул, что эти стейблкоины LRT подвергаются огромному риску, учитывая, что они получают фактическую поддержку от ETH. Таким образом, если ETH значительно упадет, его привязка может мгновенно прекратиться. В худшем случае эти стейблкоины также могут упасть до нуля, добавил Duo Nine. Он отметил, что это может вызвать «каскад ликвидаций» и начать панику.
Кроме того, Duo Nine предупредил о такой платформе, как Blast, сети уровня 2, которая будет использовать токены LST и стейблкоины, поддерживаемые этими LST, для обеспечения «собственной доходности» своим пользователям. Он объяснил, что подобная бизнес-модель сопряжена с огромными рисками, поскольку она подвергает пользователей опасности, если вся сеть, такая как Blast, станет неплатежеспособной из-за жадности.
Чтобы доказать свою теорию об опасностях таких стейблкоинов, он сослался на взрыв UST на Терре, который привел к истощению алгоритмического стейблкоина. Говорят, что Терра также использовала волшебные деньги для поддержки стейблкоина, «притворяясь, что они настоящие». В конце концов, как утверждает Duo Nine, жадность взяла верх.
Почему пользователи криптовалют должны быть обеспокоены
Duo Nine подробно рассказал о том, как это явление может в конечном итоге повлиять на владельцев ETH и пользователей криптовалюты в целом. Он выделил ситуацию, когда этот пузырь LRT вырастает до 50 миллиардов долларов и имеет фактическую поддержку только в 5 миллиардов долларов в ETH или даже меньше.
Такой дисбаланс может вызвать крах рынка в ситуации, когда трейдеры стремятся компенсировать значительную часть своих токенов LST и LRT.
Криптоаналитик заявил, что это в конечном итоге приведет к краху токенов LST и LRT, в то время как цена ETH также может значительно снизиться. Между тем, конюшни, обеспеченные токенами LST/LRT, теряют привязку или падают до нуля. Этот крах может также выйти за пределы экосистемы Ethereum, поскольку пользователи криптовалюты могут рассматривать Биткойн как «ликвидность последней инстанции» в попытке выйти из своих позиций.