Новая война стейблкоинов: Tether, Binance, Justin Sun и USDC в центре внимания
С прошлой недели на рынке криптовалют появляется новая стабильная монета. В настоящее время основными игроками являются Binance, Tether, USDC и Джастин Сан из Tron. Хотя связи еще не ясны и требуют дальнейшего изучения, авторитетные исследовательские фирмы и криптоаналитики решили разобраться в битве за превосходство стейблкоина.
Привязка Tether (USDT) отключена с 8 дней
Уже восемь дней стейблкоин Tether (USDT) испытывает небольшое снижение. Если в прошлом небольшое отклонение от курса доллара США быстро компенсировалось маркет-мейкерами, то на этот раз все по-другому. И причины загадочны.
Согласно отчету исследовательской фирмы Kaiko, «непонятно, почему трейдеры отказываются от USDT, поскольку явного медвежьего катализатора не было». Технический директор Tether Паоло Ардоино предположил, что продажа может быть «нечестной игрой» со стороны конкурентов, приуроченной к листингу Binance новой стабильной монеты FDUSD 26 июля.
Разве не интересно, что USDt находится под давлением (слегка, в пределах 10 базисных пунктов, просто для того, чтобы подтолкнуть маркет-мейкеров к реакции), и USDc, главный конкурент, который, как вы ожидаете, выиграет от ситуации, тем не менее, сильно погашается, в то время как внезапно конкурент родился 2 дня…
— Паоло Ардоино (@paoloardoino) 3 августа 2023 г.
Примечательно, что, несмотря на рекламные усилия, объемы торговли FDUSD на Binance пока не впечатляют. Кайко отмечает: «Слабая реакция рынка на пары FDUSD с нулевой комиссией удивительна, учитывая, что такие акции обычно оказывают сильное влияние на общую торговую активность».
Это нежелание взаимодействовать с FDUSD вызывает недоумение, особенно по сравнению с успехом других стабильных монет, таких как TrueUSD (по слухам, TUSD, который похож на FDUSD, также эмитируется Джастином Саном). В заключение Кайко заявляет, что что-то не так:
Заговор FDUSD или нет, ясно, что войны со стейблкоинами вернулись в нужное русло. Несмотря на далеко не идеальный послужной список Tether в отношении прозрачности, трейдеры исторически закрывали глаза, а это означает, что активные продажи действительно загадочны.
Война между Binance и Tether?
Адам Кокран, известный криптоаналитик, заметил в понедельник: «Даже несмотря на то, что банки открыты в Азии и Европе, а США выходят в онлайн, привязка к USDT отклоняется от самой глубокой устойчивой суммы с момента падения FTX». Он также заметил давление со стороны продавцов со счетов, финансируемых Binance, и потенциальное участие CZ, генерального директора Binance, в поддержке новых стейблкоинов.
Тем временем технический директор Tether Ардоино и генеральный директор Binance Чанпэн Чжао («CZ») обменялись ударами в Twitter. Ардоино заявил, что необычные транзакции были «атакой» на Tether со стороны контрагентов. Впоследствии CZ написал в Твиттере, что Tether — это «черный ящик», поэтому он заменяет его своими собственными стейблкоинами, такими как TUSD и FDUSD. Кокран заявил,
Даже если это атака CZ, чтобы поддержать свои новые стейблкоины. […] Это наименьшая уверенность, которую мы видели в привязке к USDT со стороны маркет-мейкеров за долгое время. […] Надеюсь, это закончится просто боем CZ против Паоло, но за этим стоит следить.
USDT против. USDC
Между тем, Джереми Аллер, генеральный директор и основатель Circle, эмитента USDC, подчеркнул прозрачность и ликвидность USDC. Он написал в Твиттере: «Ликвидность USDC. За последний месяц мы выпустили USDC на 5 миллиардов долларов и погасили USDC на 6,6 миллиардов долларов… Мы не взимаем комиссию за выпуск и сжигание USDC». Allaire, вероятно, имел в виду Tether, который имеет плохую репутацию из-за своих резервных аттестаций.
Трэвис Клинг, основатель Ikigai Fund, ответил Allaire диаграммой, показывающей рост рыночной капитализации USDT с марта, в то время как USDC теряет долю рынка. Он спросил: «Я согласен, Джереми. Прозрачность действительно имеет значение. В связи с этим, как вы думаете, почему эта диаграмма выглядит именно так?»
Кокран спекулировал на этом, предполагая потенциальную стратегию Tether по продаже с убытком, выводу долларов США из USDC и перевыпуску их как USDT для атаки на своего конкурента. Он предполагает, что Tether может использовать относительно небольшую стоимость (10 бит/с) для продажи с убытком, а затем вывести доллары США из USDC, только чтобы перевыпустить их как USDT.
Разместив базовые активы в фондах денежного рынка, Tether потенциально может получить доход в 500 базисных пунктов в год. Эта тактика, как указывает Кокран, представляет собой не просто финансовый ход, а стратегическое наступление на конкурентов.
Кроме того, аналитик подчеркивает меняющуюся динамику основных торговых рынков Tether. Поскольку FTX, Binance и Binance US когда-то были основными поставщиками USDT, ситуация меняется. Два из этих источников больше не используются, и Binance переходит на новые стейблкоины, такие как FDUSD и TUSD.
Кокран считает, что Binance, признавая прибыльность выпуска стейблкоинов, может продвигать Tether в DAI DSR и продвигать свои новые стейблкоины.
Связь с Джастином Саном
Интригу добавляют действия Джастина Сана. Слухи уже давно предполагают тесные связи между генеральным директором Binance «CZ» и Sun. Недавние финансовые маневры Sun, в том числе значительный вывод средств из Huobi Global в Binance и последующий депозит в размере 200 миллионов долларов в долларах США в Huobi, вызвали удивление.
Расследование Кокрана предполагает, что Sun может использовать тактику, чтобы продемонстрировать доверие к Huobi на фоне слухов о неплатежеспособности, что еще больше разжигает войны со стейблкоинами:
Джастин Сан только что вывел 200 миллионов долларов США из JustLend (USDT, которые он взял у Huobi) обратно в свой личный кошелек, а затем перевел на новый адрес… […] Итак, похоже, что он вывел деньги из горячего кошелька Huobi, использовал затем средства были депонированы через его депозитный адрес, чтобы продемонстрировать уверенность. Старый трюк Аламеды.
Соединение точек
Примечательно, что наблюдение Чейза Коулмана в Твиттере вызывает дополнительные вопросы относительно продолжающейся войны со стейблкоинами:
Давайте сделаем это еще более странным: USDT + TUSD (TUSD только с 14 июня, локальный минимум $BTC) рыночная капитализация: +18,56 млрд.
Рыночная капитализация USDC: -$18,56 млрд.
Разворачивающиеся события предполагают игру в шахматы с высокими ставками на арене стейблкоинов. С проблемами прозрачности Tether, новыми листингами стейблкоинов Binance и слухами о причастности Джастина Сана война стейблкоинов, похоже, продолжается. Хотя все связи далеко не ясны, кажется, что на заднем плане бушует битва.
На момент написания статьи привязка USDT все еще была немного снижена.