Утверждение биткойн-ETF неизбежно: SEC готова дать добро, говорит аналитик Bloomberg
По мере приближения долгожданного срока подачи заявок на биткойн-ETF растут ожидания того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) готова одобрить спотовые биткойн-ETF.
Однако эксперт Bloomberg по ETF Эрих Балчунас пролил свет на потенциальную загвоздку, заявив, что SEC, скорее всего, потребует четких формулировок в отношении создания только денежных средств и подписанного соглашения с уполномоченным участником (AP).
Может ли преобразование GBTC от Grayscale повлиять на решение SEC или разрушить его?
В недавнем сообщении на X (ранее Twitter) Балчунас предполагает, что, хотя Grayscale, один из крупнейших в мире управляющих криптоактивами, уже выполнил эти требования, его существующее преимущество с точки зрения встроенных активов и объема может создать проблему для SEC в поддержание «равных условий игры».
По словам Балчунаса, основной задачей SEC является обеспечение честной конкуренции среди всех соответствующих эмитентов. Следовательно, комиссия может рассматривать потенциальное преобразование Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в ETF как несправедливое из-за существенного преимущества, которым он будет обладать с самого начала.
Балчунас подчеркивает, что с $20 млрд встроенных активов и ежедневным объемом встроенных инвестиций в $150 млн GBTC мгновенно войдет в число 1% крупнейших ETF.
По мнению эксперта ETF, это затруднительное положение ставит SEC в деликатное положение, поскольку одобрение GBTC может привести к риску стать «создателем королей», смещая гонку в пользу одного участника.
Биткойн-ETF только для наличных дает преимущества?
Балчунас также поясняет, что включение четких формулировок о создании только денежных средств в приложениях Bitcoin ETF не может сделать их менее привлекательными для инвесторов.
Одним из ключевых преимуществ является то, что трасты доверителя, такие как GBTC, не подлежат налогообложению на уровне фонда, что устраняет серьезную проблему. Кроме того, при изучении примерно 450 ETF, работающих только с наличными деньгами, уже имеющихся на рынке, их спреды и соотношения премии/дисконта оказываются в разумных пределах.
В целом, перед SEC стоит задача обеспечения справедливости, учитывая при этом потенциальные преимущества, которыми могут обладать определенные эмитенты в отношении встроенных активов и объема торгов.
Комиссия по ценным бумагам и биржам стремится создать равные условия для всех участвующих эмитентов ETF, требуя четких формулировок в отношении создания только денежных средств и подписывая соглашения с уполномоченными участниками.
Однако, учитывая его существенное рыночное преимущество, комиссия должна тщательно взвесить последствия одобрения GBTC.
В конечном итоге решение SEC в значительной степени сформирует конкурентную среду рынка Bitcoin ETF и его участников, потенциально повлияя на успех таких признанных игроков, как Grayscale, и тяжеловесов отрасли, таких как BlackRock и Fidelity.
В настоящее время цена Биткойна составляет 42 800 долларов США, что отражает скромный рост на 0,6% за последние 24 часа. Однако за последние семь дней ведущая криптовалюта испытала снижение цен на 2,3%.
Рекомендованное изображение с Shutterstock, диаграмма с TradingView.com