Почему биткойн не достиг $100 000, несмотря на огромный приток ETF: управляющий фондом
Несмотря на значительный приток в спотовые биткойн-биржевые фонды (ETF) США, где всего за последние три дня было добавлено более 1,5 миллиарда долларов, а также беспрецедентную 18-дневную серию положительных притоков, цена BTC остается значительно ниже долгожданной отметки в 100 000 долларов. Цифровая валюта торгуется на уровне около 71 000 долларов США, что на 50% больше с момента создания ETF, но не позволяет установить новый рекордный максимум.
Чарльз Эдвардс, генеральный директор Capriole Investments, поделился своими мыслями в сообщении на X, отвечая на животрепещущий вопрос сообщества: «Почему мы еще не достигли отметки в 100 000 долларов?» По мнению Эдвардса, ответ заключается в нескольких ключевых факторах, помимо притоков в ETF.
Почему цена биткойнов не растет
Эдвардс отмечает, что спотовые ETF США поглотили 200% добытых BTC с момента их запуска в середине января, что является ярким показателем устойчивого спроса. Несмотря на столь агрессивное накопление, ожидаемого многими наблюдателями на рынке роста цен не произошло.
«Приток в биткойн-ETF представляет собой исторически значимый спрос, однако мы наблюдаем противовес, главным образом, за счет долгосрочного распределения держателей», — пояснил Эдвардс. С рекордного максимума в 57% в декабре 2023 года доля в общем объеме поставок BTC, принадлежащая долгосрочным держателям (владеющим сроком от 2 лет), снизилась до 54%. Этот сдвиг означает примерно 630 000 биткойнов, что составляет около 300% от общего объема покупок BTC за год всеми ETF США.
«Этот сдвиг на 3%, хотя и кажется незначительным, представляет собой переход значительного объема биткойнов из самых сильных рук на рынке в потенциально более спекулятивных или краткосрочно ориентированных инвесторов», — отметил Эдвардс. Кроме того, некоторые из этих продаж не являются чистым выходом с рынка, а скорее переходом от старых инвестиционных инструментов, таких как BTC Trust от Grayscale, к новым продуктам ETF, что может исказить восприятие давления продаж.
Эдвардс также подчеркнул, что последствия сокращения вдвое еще не материализовались. «Поскольку ежедневная эмиссия биткойнов в апреле сократилась на 50%, мы, вероятно, увидим, что в следующем году разница между потреблением ETF и добытыми биткойнами значительно увеличится. Учреждениям также требуется целая четверть на рассмотрение, утверждение и распределение (в лучшем случае). Таким образом, основные потоки ETF, вероятно, еще впереди», — заявил он.
Ситуация на рынке и макроэкономические условия еще больше усугубляют ситуацию. Эдвардс отметил, что июнь традиционно знаменует собой затишье на финансовых рынках, включая Биткойн и криптовалюты, поскольку он соответствует настроению избегать риска среди крупных управляющих активами. «Более того, после мартовского пика цены Биткойна ликвидность в долларах США оставалась относительно стабильной и даже слегка отрицательной. Эта среда ликвидности имеет решающее значение, поскольку она влияет на способность инвесторов вкладывать капитал в рискованные активы, такие как Биткойн».
Заглядывая в будущее, Эдвардс остается оптимистичным, но осторожным. Он выделил три катализатора, которые могут поднять цену Биткойна до 100 000 долларов и выше: «Увеличение ежедневных объемов покупок у ETF, уменьшение продаж со стороны долгосрочных держателей и восстановление ликвидности в США необходимы для устойчивого роста цен. Хотя эти факторы могут совпасть в будущем, точные сроки остаются неопределенными».
На момент публикации BTC торговался на уровне $71 659.